Bond ως ένα από τα είδη τίτλων

Μια από τις κύριες λειτουργίες κάθε ασφάλειας -αυτή είναι η παροχή κέρδους στον ιδιοκτήτη της, η οποία ισχύει πλήρως για τα ομόλογα. Ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο ο ιδιοκτήτης του ομολόγου λαμβάνει εισόδημα, το ομολογιακό δάνειο μπορεί να είναι κουπόνι ή έκπτωση. Το ομολόγιο εμφανίστηκε στην αγορά τίτλων ως χαρτί, στο οποίο επισυνάφθηκε το κουπόνι, όπου υποδεικνύεται το ποσοστό της απόδοσης και η ημερομηνία παραλαβής. Μετά από αυτό, σε μια συγκεκριμένη ημέρα, ο ιδιοκτήτης έλαβε χρήματα για το ομόλογο και το κουπόνι σβήστηκε.

Έτσι, ένας δεσμός έκπτωσης είναι πολύτιμοςχαρτί με μηδενικό κουπόνι, επειδή δεν καθορίζει το ρυθμό απόδοσης. Ο ιδιοκτήτης μιας τέτοιας εγγύησης το αγοράζει σε τιμή κάτω από την ονομαστική αξία και λαμβάνει ένα εισόδημα από μια έκπτωση, δηλαδή με μια διαφορά. Η ρωσική χρηματιστηριακή αγορά χρησιμοποιεί πολύ συχνά αυτόν τον τύπο ομολόγων. Ένα τυπικό παράδειγμα έκδοσης ομολογιών είναι ένα κρατικό βραχυπρόθεσμο ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο, το οποίο πωλείται από πλειστηριασμούς σε τιμή διαφορετική από την ονομαστική αξία προς τη μικρότερη κατεύθυνση.

Συνήθως ο εκδότης κατά την έκδοση ενός ομολόγουκαθορίζει μια συγκεκριμένη ονομαστική αξία της ασφάλειας και το ποσοστό απόδοσης σε ποσοστό. Το ομολογιακό δάνειο έχει συνήθως σταθερό επιτόκιο, το οποίο αναφέρεται στο ίδιο το ομόλογο. Κατά τη διάρκεια ολόκληρης της περιόδου κυκλοφορίας του, λαμβάνει ένα μόνιμο εισόδημα. Πρέπει να σημειωθεί ότι είναι δυνατό να καθοριστεί ένα τέτοιο σταθερό επιτόκιο μόνο εάν η οικονομική κατάσταση στη χώρα είναι σταθερή, όταν τα ποσοστά και οι τιμές δεν αλλάζουν πολύ. Διαφορετικά, ένα σταθερό επιτόκιο συνεπάγεται μεγαλύτερους κινδύνους για τον εκδότη. Σε περίπτωση μείωσης των επιτοκίων, θα πρέπει να πληρώσει εισόδημα με επιτόκιο που καθορίζεται κατά το χρόνο έκδοσης.

Φυσικά, οι εκδότες βρήκαν μια λογική διέξοδοτης δεδομένης κατάστασης. Άρχισαν να εκδίδουν ομόλογα με κυμαινόμενο επιτόκιο. Τέτοια ομόλογα ήταν ευρέως διαδεδομένα στην Αμερική τη δεκαετία του '80, όταν παρατηρήθηκε η τάση να καθοριστούν υψηλά επιτόκια και η συχνή τους αλλαγή. Για τις εταιρείες ήταν αποδοτικό να εκδίδουν ομόλογα με κυμαινόμενο επιτόκιο, το οποίο συνδέεται με έναν συγκεκριμένο δείκτη, ο οποίος με τη σειρά του αντανακλούσε την πραγματική κατάσταση της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Πιο συχνά, ένας τέτοιος δείκτης ήταν η απόδοση των τριμηνιαίων γραμματίων του δημοσίου. Κατά την εκκίνηση ενός ομολόγου, καθορίστηκε ένα επιτόκιο, μετά από τρεις μήνες, το ποσοστό αυτό προσαρμόστηκε ανάλογα με την απόδοση των λογαριασμών. Συχνά, το επιτόκιο ενός ομολόγου αποτελείται από δύο συνιστώσες: το επιτόκιο ενός ταμειακού χαρτοφυλακίου συν ένα ασφάλιστρο κινδύνου 0,5%.

Αν εξετάσουμε την κατάσταση στη ρωσική αγοράκινητές αξίες, ένα τυπικό παράδειγμα ενός ομολόγου με κυμαινόμενο επιτόκιο είναι τα ομοσπονδιακά ομόλογα δανείων που έχουν μεταβλητό κουπόνι ή κρατικά ομόλογα δανείων αποταμίευσης. Η απόδοση του τελευταίου εξαρτάται άμεσα από την απόδοση των GKOs. Οι πληρωμές για τα ομόλογα κουπονιών είναι περιοδικές, ανάλογα με τους όρους που καθορίζονται στην έκδοση ομολόγων, τα έσοδα από αυτά μπορούν να εισπραχθούν μία φορά το τρίμηνο, μισό έτος ή ένα έτος.

Μερικές φορές ένα ομολογιακό δάνειο μπορεί να εκδοθεί με ένα κουπόνι,επί των οποίων έχουν καταγραφεί σταθερά ποσοστά, συν ένα ασφάλεια πωλείται με έκπτωση. Στη συνέχεια, ο ιδιοκτήτης λαμβάνει εισόδημα από μια τέτοια ασφάλεια "διπλάσιο": έχει τακτικές πληρωμές τοκομεριδίων και όταν η εξαγορά λαμβάνει πρόσθετο εισόδημα.

Εν κατακλείδι, θα ήθελα να αναφέρω μια τόσο πολύτιμηχαρτιού ως ομολόγου απόδοσης. Θα προσπαθήσουμε να της δώσουμε έναν ορισμό. Ένα τέτοιο ομόλογο φέρνει έσοδα μόνο εάν η επιχείρηση έχει κέρδος. Κανένα εισόδημα, κανένα κέρδος. Ένας δεσμός εισοδήματος μπορεί να είναι απλός ή σωρευτικός. Σε ένα απλό ομόλογο για τα προηγούμενα χρόνια, το "αδρανές" εισόδημα δεν καταβάλλεται, έστω και αν στην επόμενη χρονική περίοδο η εταιρεία λαμβάνει υψηλό κέρδος. Αλλά για τα σωρευτικά ομόλογα το εισόδημα συσσωρεύεται και καταβάλλεται στο μέτρο του δυνατού. Η περίοδος συσσώρευσης συνήθως περιορίζεται σε τρία έτη. Φυσικά, όταν η εταιρεία ρευστοποιείται, τα σωρευτικά ομόλογα είναι πολύ υψηλότερα από τα κοινά αποθέματα και τα απλά ομόλογα.